来源：中国证券报  2017年06月15日

近年来，智能投顾成为国内财富管理领域最为热门的概念，创业公司、互联网巨头、商业银行纷纷涉足。对于养老金管理而言，智能投顾的应用尚存障碍，但从养老金制度改革和发展方向来看，未来具有巨大发展空间。养老金管理机构应提前储备相关技术能力、专业人才和团队，同时结合养老金投资管理和智能投顾特点加强产品研究和开发。

智能投顾解决个人养老金投资痛点

在美国，作为新型科技化金融工具，智能投顾改变着传统财富管理行业，2015年底其管理资产规模达到1000亿美元。智能投顾为传统的养老金管理模式提供了创新思路，提供个性化的智能理财服务，解决了个人投资者的痛点。

首先，智能投顾管理费低廉、收费标准清晰。智能投顾公司Wealthfront的管理费加交易费仅为0.26%左右，远低于传统投资顾问1%以上的收费标准。

其次，智能投顾解决方案投资门槛较低，服务于所有理财群体，解决工薪阶层养老金管理需求，提供基础流动性评估、财务规划、账户分析及资产配置策略等服务。

第三，通过科技创新，解决个人投资选择的心理和行为偏差；通过大数据和人工智能分析个人投资风险偏好，结合长期投资目标进行个性化资产配置；同时，智能投顾提供投资组合自动再平衡策略，控制投资风险和减少不理性交易，坚守长期投资目标，实现养老金的保值增值。

智能投顾在国内应用处于初级阶段

从整体看，智能投顾在国内处于初级发展阶段。我国资产管理与投资顾问分开监管，适用不同法律法规，监管要求仅允许基于智能算法的资产配置建议，不能直接自动化交易。在产品结构上，智能投顾最重要标的ETF产品稀缺，国内仅有不到200只，结构相对简单，以股票为主，债券型和商品型较少。从居民资产配置和投资理念来看，我国居民资产以房地产、储蓄为主，股票投资缺乏长期投资理念。

现阶段在养老金管理上，智能投顾更是缺乏用武之地。一方面，企业年金尚未开放个人投资选择权，即使少部分开放的企业，也暂缺乏提供智能投顾的技术实力；另一方面，我国养老金第三支柱尚处于酝酿之中，相关税收优惠、制度设计没有出台，普通居民也缺乏投资养老的观念。

智能投顾必将在养老金管理中大放异彩

从养老金制度改革和发展方向来看，智能投顾具有巨大发展空间。第一支柱基本养老保险基金运作投资市场化，树立长期投资榜样。第二支柱企业年金放宽投资范围、赋予个人投资选择权是大势所趋。而第三支柱体系未来很有可能以个人账户为基础，提供税收优惠，按照积累制运作，并且开放个人选择权。

技术发展为养老金管理的发展和创新提供了无限可能，但路漫漫其修远兮，真正实现应用还有很长的路要走。养老金管理机构应提前储备智能投顾方面的技术能力、专业人才和团队，同时应结合养老金投资管理和智能投顾的特点，加强符合养老金投资需求的产品研究和开发，为智能化养老金投资提供优质的产品。