8月份国民经济运行总体平稳，存在不少结构性亮点，主要是以下三个方面。

一是外贸对经济增长提供强劲支撑。8月出口金额同比增速达8.7%，维持较高水平，对于欧盟、日本及韩国的出口同增速明显抬升。从商品出口看，机电产品和高新技术产品出口需求改善，电子和交运产业保持增长，船舶、集成电路保持高增速，汽车和手机等环比改善，地产下游产业链中的家电出口维持两位数的增长。

二是受出口拉动和国内企业进入补库周期，工业生产维持较高景气。8月规上工业增加值同比增长4.5%，对经济增长维持较高贡献。同时，高技术、高端制造产业发展较快，装备制造业增加值同比增长6.4%，高技术制造业增加值增长8.6%，分别快于全部规模以上工业增加值1.9和4.1个百分点，新能源汽车、服务机器人、集成电路产品产量实现两位数增长。

三是固定投资中制造业投资保持韧性。8月固定资产投资完成额同比增长3.6%，扣除房地产开发投资后全国固定资产投资增长7.7%。其中，制造业投资增长9.1%，连续两年维持较高水平。加快推动形成新质生产力政策支持下，高技术制造业和高技术服务业投资分别增长9.6%、11.7%。

从估值水平看，当前A股市场估值已经有较高的安全边际。截止9月13日，万得全A市盈率仅14.6倍，纵向看，全A估值处于自2000年来以来14.8%历史分位水平，接近2008年底部的估值水平，横向看，于全球主要市场比较A股估值也处于偏低水平，均低于英国富时100、日经225指数16倍左右的市盈率，也远低于标普500指数的28倍市盈率。中长期看，已经具有较高的投资价值。

从监管政策看，政策端持续发力呵护市场。去年8月以来，活跃资本市场各项举措持续落地。4月，新“国九条”落地后，监管机构出台了一系列举措，夯实资本市场长期健康发展的制度基础。近日，国务院发布保险业新版“国十条”强调了发挥保险资金的长期投资优势，加大耐心资本的培育力度，推动资金、资本、资产良性循环。

从全球资金流动看，美联储降息周期即将开启，有望推动资本回流向中国市场。9月美联储降息已成大概率事件，随着美国无风险利率下降，全球资本重新向新兴市场国家流动。对于A股而言，也有望迎来增量资金支持。

当前我国经济增长压力有所增加，国内有效需求依然有待提振。但随着货币政策空间打开以及财政政策持续加力，推动经济回升向好的积极因素不断累积，全年完成经济增速5%的目标仍有坚实基础。具体来看：

货币政策方面，美联储9月开启降息已成定局，降息后美债名义利率有望下降，带动中美利差“倒挂”收窄，缓解汇率压力。今年国内通胀水平偏低，货币政策加码宽松的主要掣肘来自于外部人民币汇率压力，在汇率压力减弱后，有望打开降息空间，更好地实现全年价格增速目标、刺激国内需求。同时，现行政策与存量政策差异较大导致近期居民部门提前还贷现象较为突出，存量房贷利率也有望下调，创造更多消费潜力。

财政方面，1-7月财政政策支出节奏偏慢，四季度财政支出有望加速。去年财政在四季度集中发力，今年财政空间充足，且年中政治局会议定调积极，比较少见的指出“要持续用力、更加给力”，财政有望从多维度持续发力。支持地方政府化债去年以来发行约1.5万亿特殊再融资债券，后续有望继续推进一揽子化债举措。去年10月人大审议通过了全国财政预算赤字率从3%上调至3.8%，今年仍有预算调整的可能性。同时支持“两重”、更大力度推动大规模设备更新和消费品以旧换新等政策效果也有望在四季度逐步显现。

产业方面，三中全会重大亮点在于科技体制改革，而其直接目的在于发展“新质生产力”。7月政治局会议将改革作为“任务很重”三大领域之首，因此下半年围绕科技体制、新质生产力的改革和政策支持指向性明显，后续支持配套政策预计将加快落地。

基金有风险，投资须谨慎。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金可根据投资运作或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于以上所列示相关行业的证券或选择不投资于具体某个行业的证券。以上观点、看法根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。